| 第三部分 |
| 投資普及平民化(3) |
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英國鐵路Rail Track 1996 英國能源British Energy 1996 AEA科技AEA Technology 1996 裡根在鼓勵商業競爭的另一個好例子是開放天空（Open Sky Policy），鼓勵外國航空公司班機飛往美國。基於國與國之間有對等航權的條約，這做法令美國的航空公司受惠，獲得其他國家的著陸權，直接鼓勵更多航空 公司加入國際航線的競爭，打破了原本只有泛美（Pan AM）及環球（TWA）的壟斷局面。 現時泛美及環球已不再存在了，新公司如美 國航空、聯合航空、西北航空紛紛出現，互相競爭的趨勢至今還沒有停下來，他們利用全球化爭取「第五航權」。什麼是第五航權呢？舉例說：聯合航空從舊金山經 香港飛往曼谷；在香港只可落客，不可以上客再飛曼谷；第五航權則容許聯合航空，可以在香港落客後再上客，才飛曼谷，收入因此增加了。消費者有更多的選擇 了；不過，經營者之間的競爭便加劇了。 整體而言，「小政府，大市場」的供應經濟學，對經濟的影響是正面的，能增加就業機會；美國在八十年代能夠重新振興起來，由於企業能夠透過股市來吸納小市民的儲蓄，利用小市民的儲蓄，企業可以投資新興行業，提供就業機會。 裡根政府亦提供401免稅退休方案，引導市民資金流入股市。美國市民可利用這個戶口投資，所有收益是免稅的，因此盈利可以不斷滾存。戰後出生的一族 （Baby Boomers），正好在八十年代踏入中年，他們賺錢力強，儲蓄力強。這方案成功引導大量金錢流入股市，方便公司在市場集資。 納斯達克（National Association of Securities Dealers Automatic Quotation － NASDAQ）成立於1971年，早期只是一個電子報價系統，專門提供沒有上市公司股票的最新買賣價格；這些沒有上市公司的買賣是「台底交 易」（over-the-counter），當時政府對這些買賣的管制亦相當嚴格；經紀不可以把這些沒上市公司的股份，隨便推介給小投資者。到了裡根時 代，「納斯達克」已變成一個正統的集資渠道，越來越多以高科技為主的新興事業，利用電子報價形式，以私人配售股票來集資。於是「納斯達克」慢慢由報價系統 變成股票市場，其中成功例子有微軟、思科、戴爾等。高科技企業並不限於計算機或互聯網，有一段時間，生物科技公司也相當受歡迎，也有不少這類公司，透過納 斯達克茁壯成長。 另一方面，美國政府相應盡力保障小股民的利益。1929年華爾街大風暴後，證監會（SEC）成立於1933年，第一 任證監主席，就是股市的大投機家約瑟夫·肯尼迪（Joseph Kennedy）。當時羅斯福總統對約瑟夫的委任，受到各方抨擊，但羅斯福風趣而有理由地解釋，這是「以盜制盜」（It takes a thief to catch a thief.）。美國證監的權力特別大，很多條例的執行是用刑事起訴的。 |
