Hartalega Quarter2 report 出炉了

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION

30/09/2009

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2009	30/09/2008	30/09/2009	30/09/2008
		RM’000	RM’000	RM’000	RM’000
1	Revenue	134,572	111,495	259,908	199,332
2	Profit/(loss) before tax	41,196	21,455	73,899	36,259
3	Profit/(loss) for the period	33,155	18,399	59,543	31,315
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	33,106	18,367	59,481	31,256
5	Basic earnings/(loss) per share (sen)	13.66	7.58	24.55	12.90
6	Proposed/Declared dividend per share (sen)	5.00	4.00	5.00	4.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent (RM)	1.2161		1.0499

 

 

Hartalega Quarter2 report 出炉了，同时宣布了First interim dividend 5% 业绩如我自己预测一样，不错。全年如果EPS=0.11+0.1366+0.11+0.11=0.46*P/E13=RM5.98 全年如果EPS=0.11+0.1366+0.11+0.1366=0.49*P/E13=RM6.37 明天看来又会继续冲冲冲了

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第三部分

香港經濟起飛特色(5)

1969年香港股市開始蓬勃，股票經紀行成立財務公司，可以為客戶提供股票按揭服務，這些財務公司並不受銀行法例監管。所以在七十年代發展迅速，1976年，政府頒布新法例規管財務公司。在1981年，香港共有350家財務公司可以接受存款，有96家是附屬於銀行的。 八十年代大來財務公司（Dollar Credit）將其67%資產，大約6億港元，借給一家由John Mao控制的公司。John Mao利用這些貸款發出很多美元支票，利用兌換時差來套取利息。這些在港簽發的美元支票，要在美國紐約市的銀行兌現。美元支票和電匯在時間上是有分別的， 電匯只需12小時，而用支票則要一星期多的時間。John Mao接受港元兌換為美元，在香港以美元支票支付，於是他便有一星期多的時間，將港元在香港套取利息，一星期後用港元轉為美元，用電匯將美元匯到紐約的銀 行戶口，應付美元支票的兌現，做到無本生利。由於銀行拆息上升，優惠利率曾經在1981年10月時升至最高的20%，當日香港的銀行拆息，長時間在 10％－20%之間上落。以6億港元，在香港套息一星期，按15%計算，每星期可收取168萬港元的利息。John Mao的生意愈做愈大，在最高峰時他所發出支票總額達到217億美元。結果在1982年出現退票問題，John Mao終於倒閉，大來財務也倒閉了。1985年，再有多米尼加財務公司倒閉，政府於是致力收緊財務公司的監管。自此以後，財務公司大部分併入銀行運作。 金融業之投資銀行 六十至七十年代的投資銀行業務例如收購、合併和新公司上市（IPO），都是由英資所壟斷；本地的有怡富、獲多利及寶源；後來有更多英資投資銀行如羅富財 （Rothschild）、霸菱（Baring）相繼加入競爭，提供相關服務。業務範圍亦擴充到股票經紀及基金管理服務。1986年，隨著英國Big Bang的改革，投資銀行亦起了很大的變化，英資的投資銀行，陸續被歐美銀行或投資銀行所收購或合併。現時投資銀行業務已由歐美機構所壟斷。美國的有美 林、摩根士丹利、高盛及所羅門美邦；歐資的有瑞士聯合銀行、瑞士信貸第一波士頓及德意志銀行等。這些歐美銀行或投資銀行主要業務已非局限於香港，而是利用 香港的股市，替中國的企業進行上市（IPO），除了在香港以H股形式上市外，亦協助企業在美國及倫敦上市。

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第三部分

香港經濟起飛特色(4)

五十年代後期華資銀行積極爭取存款，支持地產發展。其中廣東信託始創一元開戶，鼓勵紅簿仔存款。這樣，形成很多華資銀行，過度借貸予地產發展商投資土 地，政府認為情形不健康，立例加強監管。1964年政府通過修訂銀行法案，監管銀行業界的運作形式，法例通過後，銀行的存款及貸款都要受政府監察，再不可 以隨意借錢給董事從事地產投資。這法例引起一連串震盪，很多市民擔心銀行沒法符合新法例，銀行擠提相繼出現，1965年1月份，明德銀號首先出現擠提，2 月份廣東信託亦出現擠提，後來伸展到恆生銀行，浪潮度卷華資銀行，結果恆生將大部分控制性股權售予匯豐銀行，希望藉此平息事件。但不幸地，市民仍然杯弓蛇 影，擠提潮沒有停下來，連匯豐、渣打亦出現擠提。當時的港英政府強勢領導，宣佈每個儲蓄戶每日只可提取100元，同時在英國運來大量英鎊，以防港幣不敷應 用時可用英鎊代替。同時報章大肆宣傳，指必要時可使用英鎊，市民無需恐慌，終於令市民安心下來，事件得以平息。 七十至八十年代香港已 經成為金融中心，除了本地的華資銀行，英資、美資、日資及歐資銀行都紛紛在香港設立辦事處，經營銀行業務。1981年香港有123家銀行，將分行計算在內 共有1,301家，即有1,178家分行。八十年代日資銀行最為活躍，當時日本股市強勁，日本成為資金出口國。日資銀行在香港設立辦事處，以離岸中心性質 提供服務。日資銀行借出的貸款在香港簽署，香港變成這些貸款的入數中心（Booking Center），好處是這些貸款在香港完成，但使用者不必身在香港，所以日本銀行不必繳付香港的利得稅，同時不需要繳交日本利得稅，變成日本銀行的海外收 入，八十年代可說是香港銀行業務發展的高峰期。自從1990年日本本土的地產及股市泡沫爆破後，日資銀行出現很多壞帳，本身資金乾渴，再無法成為資金提供 者，最終，日資的離岸中心服務逐步由香港撤出。 八十年代初香港外匯買賣也十分活躍，外匯市場比新加坡更大，但到了九十年卻被超前了，新加坡不惜用低稅率，吸引國際性銀行在新加坡進行外匯買賣。 1982年，佳寧集團出現財政問題，牽連其他地產公司如益大及僑聯等相繼倒閉，再加上當時中英談判，人心惶惶，利率上升，市民忙於將港元轉換為外幣。大 來財務公司（Dollar Credit）的倒閉，拖累了恆隆銀行，後者在1983年亦因擠提被政府接管，風潮波及新鴻基銀行，後來新鴻基銀行的股權亦轉手了。1984年銀監加強銀 行的監管，英倫銀行派員到香港，協助改善銀行制度。無奈擠提的風潮持續，1985年，海外信託、嘉華、友聯及遠東等銀行相繼由政府接管。經過 1982－1985年的大清洗後，香港銀行的監管機制日趨成熟，銀行的業務亦踏上軌道，從此平穩發展。1990年，國商銀行（BICC）倒閉與本港的監管 無關，主要原因是該銀行的總行在外地出了問題，香港現是世界上首屈一指的金融中心，良好的監管基礎可以說是在八十年代建立起來。 金融業之財務公司

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第三部分

香港經濟起飛特色(3)

現在香港工業占本地生產總值已經很低了，製造業工人佔整體勞動人口不足百分之十。大部分工人在八十年代轉業投身服務性行業，可以說中英談判加速製造業的轉移，加快了服務性行業的發展。服務性行業包括零售、飲食、按摩、娛樂及纖體等。 旅遊業 香港旅遊業的歷史悠久。在英國統治下，早期是以一個商埠來運作，所以一直也有不少商務遊客過境香港。旅遊業在六十、七十年代占經濟一個相當大的比重，當 時香港以價廉物美見稱，是免稅的「購物天堂」。六十年代越戰時，不少美國大兵來港度假，他們例必會做西裝，大量購物。香港的輕工業產品在五十至七十年代馳 譽世界，不少外國採購商人來港訂貨，這些商務客對酒店要求較高，於是五星級酒店陸續落成，像六十年代的文華和希爾頓；七十年代的麗晶和八十年代的君悅；最 新的六星級酒店，四季酒店則在興建中。物轉星移，今天在中國自由行政策下，旅遊業景像一新，本港商人大量投資三星級酒店，以迎合國內遊客所需，預期將來有 更多三星級酒店落成。 金融業之銀行業務 香港金融業的發展歷史悠久，由 開埠到韓戰的100年間，香港是以貿易為主的商埠，而銀行業與貿易息息相關。最早期的怡和公司除經營鴉片貿易外，亦有經營銀行業務。1847年渣打銀行是 第一家英資銀行在香港開業。1864年匯豐銀行由一批英國商人在香港組織成立。華資銀行早期是以銀號方式經營，主要是負責找換、黃金買賣及匯款，東亞銀行 成立於1918年，1933年恆生銀行成立，但恆生是到1952年才開始轉為銀行形式經營，在此之前只是一家銀號。 1948年香港政 府公佈銀行法案，需要銀行領取牌照。在五十年代，由於香港工業基礎良好，出口生意蓬勃，不少外資銀行在港設立分行，向廠家提供貿易融資服務。1960年 時，共有81家銀行，其中35家擁有牌照可以買賣外匯，即是當時只有35家正式銀行，其餘則為辦事處或銀號形式經營。

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第三部分

香港經濟起飛特色(2)

七十至八十年代的發展，也是朝著這個方向；到九十年代更經歷了地產狂潮。地產的興旺，歸根究底是因為當日有大量移民湧入，令房屋供不應求，而在工業化 下，他們不愁工作，為改善環境，於是不斷買樓，助長了物業市場的發展。這就是地產動力的來源，地產發展商當日除了發展住宅外，亦發展工廠樓宇，分層賣給廠 家。 出口工業 韓戰前，香港的經濟是倚賴貿易及轉口為主，1949年中 國解放後，大量人才及錢財流入香港。五十年代初韓戰時，美國對中國實施禁運，商人們要另謀生計，加上當時香港有大量廉價勞工，商人能夠順利轉型發展工業。 因此輕工業如紡織、製衣、塑料花（李嘉誠第一桶金的來源）、鐘錶、玩具、半導體收音機及假髮製造業等相繼發展起來。 解放前上海的紡織 商人李鎮之，從英國訂購了大批機器，預備在上海經營。遇上戰爭，外匯緊絀，這批機器滯留在香港。解放後大批上海紡織商人來到香港，便在九龍青山道一帶建立 香港紗廠、九龍紗廠、南海紗廠、南洋紗廠、南豐紗廠等，用美國進口的棉花紡成棉紗，再用棉紗織成胚布，再染印成床單、窗簾等製成品，出口海外，為工人帶來 就業機會。本地商人亦模仿上海商人，從事規模較小的紡織及製衣工業。 1953年，石硤尾火災，政府興建公屋，早期公屋稱為「徙置 區」，將木屋居民遷移至七層高、有水電供應的公屋。鑒於資源有限，居民要共享廁所及廚房，但已被一般木屋居民，認為是一個超理想的居所。而政府利用發展公 屋配合工業發展，由政府規劃的工業區像觀塘、葵湧、荃灣、大埔及屯門，都是由地產商及廠商發展工業樓宇；政府的配合措施就是在鄰近興建大量公屋，提供大量 廉價勞動力。 這個情形一直持續整個七十年代，1978年中國改革開放，開始吸引部分廠商，為爭取低成本效益，將部分生產基地轉移到珠 三角，但當時並未成為風氣。大氣候的改變是1982年，中英談判期間，人心惶惶，很多廠家變得更加急功近利，不打算作長遠高科技投資，反而要爭取廉價勞 工，以達至廉宜生產，提高回報。因此廠商們一方面將家屬移民到加拿大、美國和澳洲……另一方面將工廠由香港搬到珠江三角，整個八十年代都是朝著這個方向發 展。這個現象亦同時解釋了，為何香港始終沒有生產過手機，究其原因，就是廠家的急功近利心態使然。設施內移後，因成本便宜，只集中在生產廉價製成品，不願 意投資在高科技的手機上。委實香港並不是欠缺科技，早年已有生產半導體及線路板，亦有生產收音機及音響。當時香港已有足夠的基礎以供發展，但礙於商人的短 視，偏偏錯失了這個黃金機會。

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第三部分

香港經濟起飛特色(1)

地產發展 1949年中國解放後，有接近100萬難民湧入香港，令人口激增至接近150萬人。由1951年到1961年，估計有42萬非法移民從大陸湧入香港。 1961年後，香港加強邊境保安，但仍有不少人非法偷渡來港。由1961至1978年再有50萬人非法偷渡來港。1978年政府取消「抵迭」政策（即任何 中國公民若能夠越過中港邊界，到達市區，便能獲得香港居留權）。這些難民及非法移民，提供了源源不絕的廉價勞工，亦為社會帶來急切的房屋需求，推動房地產 的發展。 五十年代早期房地產買賣並不活躍。買賣契約是以整幢大廈作交易單位，沒有分層的售樓買賣，所以租務市場特別蓬勃，有「一家八 口一張床」的故事，遍山佈滿木屋區。當時居住問題迫切，1953年石硤尾大火，政府開始興建大量公屋，並開放私人樓宇市場，容許新樓宇可以分層或分單位買 賣，契約亦有所謂「分契」，不再是單幢樓宇的轉讓。業主的權益是以單位面積及整幢大廈比例決定多少。 政府的新政策在五十年代後期，帶 動了整個私人地產發展業務。發展商可以收購舊樓，合併重建，從中獲取暴利。香港知名的愛國商人霍英東先生，亦是當時一個非常活躍的地產發展商。這些發展的 資金倚賴銀行支持，而華資銀行在五十年代後期，積極吸收存款，廣東信託始創一元開戶，鼓勵紅簿仔（活期）存款，繼而轉借給這些發展商。六十年代初期，地產 一度炒風熾熱，出現小狂潮。但是遇上1965年的銀行擠提及1967年的暴動，地產市道逆轉。 1969年，尖沙嘴喜來登酒店地皮由美 國商人投得，信心恢復。所以在七十年代初期，地產發展又再成為新興行業。今天的長實、新鴻基地產、恆隆及新世界都是在那時候上市，集資後積極買入地皮。七 十年代的地產發展，已經進入一個新的階段，不再局限於拆舊樓重建或發展工業樓宇，新方向是發展大型住宅屋村。領導這潮流的是六十年代興建的美孚新村（由美 孚石油公司將油庫重建），後來置地將牛奶公司的牧場重建成為置富花園，這種大型屋村的設計陸續在其他地區出現。和記洋行與黃埔船塢合併後，將船塢移往青 衣，再將紅磡地皮發展成今天的黃埔花園。太古將鯽魚湧的船塢地皮變成太古城，香港電燈搬到南丫島後，北角地皮便發展成為城市花園。後來地下鐵路的興建，九 鐵電氣化，大幅改善交通環境，以往沒法到達的地方，也可建立大型屋苑。

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