決定買股票時，不要馬上便想着如何將之沽出套利，應把它視作一項持續投資，正如你和朋友合夥做生意，也不會把它當成賺快錢途徑，而是冀望這盤生意能不斷增長，從而獲得利潤。在這般情況下，我們要以極度謹慎的態度來發掘公司的潛力，惟這也不能擔保一定有錢賺。
如果只想靠股價升跌賺快錢，最終很可能事與願違，可能是市場未能順應閣下要求，或你錯失時機沽貨。就好像生意失敗，根本是難以預期，而你也不知道下一步該怎麼走。若股票表現只是稍微遜過預期的話，應該繼續持有還是沽出止蝕呢？一子錯，隨時滿盤皆落索。
所以，你的投資組合內，每一隻股票都應該是長線投資，然後預期組合的盈利會不斷增長，因為這正正是你最初的目標。
長遠價值最重要
若 果有人願意以一個高價，一個高於你心目中估值很多的價錢向你買貨，你可以仔細考慮，惟賣貨未必是最佳選擇。因為這隻股票可能有一些隱藏價值，當其他人成功 發掘並賺取更多收益時，你便恨錯難返。若果李嘉誠在七十年代尾把他持有的長實（ 1）股權以市價沽出的話，今天他會怎樣？儘管他仍然是大富豪，但極有可能失去了大部分財富。
當我想着這些時，我想起國浩（ 53）主席郭令燦，他曾以一個自覺相當高的價錢，把道亨銀行賣給了新加坡最大的星展銀行。現時他似乎想回歸香港銀行業，所以不斷增持東亞（ 23），現已持有百分之八。我認識了郭令燦逾四十年，六十年代他曾經是我在新加坡公司的客戶；八十年代，我曾在他旗下的道亨集團打工，對他的尊重與日俱 增。
郭令燦一向對銀行業有興趣，在馬來西亞亦有經營銀行，所以他對東亞有興趣並不出奇。不過，若他選擇以敵意方式進行，會發現代價將越來越大。無論如何，我希望他交易成功，就算他只是欲待價而沽；郭令燦用了很長時間收集東亞，惟他也有可能覺得東亞股價已過高。
工行貴得有道理
我亦會把認為股價過高的股票沽出，例如在○六及○七年中資股大升，我便沽售了部分中石油、中移動、中國人壽（ 2628）、中國遠洋（ 1919）及中鋁等。若時光倒流，我相信做法也是一樣。
這 想法我至今未忘，我甚至曾打算沽出部分工行。和其他中資銀行相比，工行貴得多，但是否真的太貴呢？其預測市盈率約為十五倍，長遠而言，估值依然很低，因為 中資銀行將來有壓倒性的優勢。未來十年，我認為最安全及最有潛力的中資股，將是銀行或保險股，他們未必表現最佳，惟亦不會貶值太多。我認為此點很重要，因 為減少虧損，實在比賺大錢重要得多。
沽出股價過高的股票絕對無錯，但我們之所以認為一隻股票太貴，往往是因為已經用高價把其買入。遇到一隻平價股時，我們可以很快樂地買入然後持有，靜心等候它增加盈利及派息；惟當有人打算以高價向你買入一隻股票時，通常都值得你從長計議。
東尼 Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站 Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
